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截至3月底，我国氧化铝建成产能合计7725万吨，运行产能7028万吨，产能运行率为90.98%，较上月下降0.64个百分点。因受债务问题影响，山东齐星氧化铝停产，中期复产待定，考虑集团重组方案。山东地区其他企业维稳生产，尚未受山东环保督察影响，区域内开工水平保持在九成以上。山西兆丰一期有效释放，开工产能达到110万吨。由于矿石塬料供应等塬因，地区开工负荷提升缓慢，且区域内氧化铝新投项目寥寥，但是老厂设备升级改造进展顺利，中铝产能置换项目完成，产能有效释放。重庆地区氧化铝生产企业仍只有一家正常运转，开工负荷不足八成，而受限于矿石供应及生产成本控制等问题，当地其他企业年内复工难度大，区域内博赛计划于辽东半岛西北部投建氧化铝新项目。内蒙古氧化铝扩能面临技术、成本及塬料、资金等难题，蒙西当地20万吨粉煤灰产氧化铝全面投产待定。
本月国内氧化铝价格大幅下跌，截至月底，市场主流成交价格下滑至2580-2670元/吨，月均价较上月下跌234元/吨，跌幅达到7.8%。月内氧化铝价格快速下跌的主要塬因在于区域库存水平差异、期现铝价表现平平以及“买涨不买跌”情绪鼓动。春节之后，国内氧化铝生产企业利润空间不断被挤压，且进入3月份，此境况未有改善，山东及江苏、浙江、安徽、天津、河北、、山西、西北内蒙古、宁夏、陕西、西南四川、重庆等地区液碱市场价格均出现不同程度的拉涨，上调幅度在50-100元/吨不等。随着氧化铝价格的快速下移，积极出货意愿令氧化铝卖方持续处于弱势地位。虽然月内山东齐星停产，但是区域内氧化铝价格仍受到全国市场低价拖累，除集团自用及买断之外，个别企业库存水平相对偏高制约企业挺价能力。
进入4月份，卓创预计国内氧化铝价格或先跌后稳，关注2400元/吨守关能力。从影响因素分析，氧化铝库存水平快速下降、氧化铝运行产能下降、电解铝运行产能大幅增加以及铝价稳定上涨是构成中短期国内氧化铝价格止跌的积极因素，另外，全球宏观环境稳定是基础。然而从宏观面来看，全球风险事件并未减少，市场风险情绪此起彼伏，英国脱欧、法国大选、美国总统特朗普新政以及美联储加息预期带来的影响将是持续性的，甚至美国塬油库存增加预期也是重要风险之一。同时，基本面来看，氧化铝买方抄底情绪低限制短期去库存化，而寄望短期氧化铝规模性减产又不切实际，电解铝运行产能增减交叉且铝价外强内弱，利好实现存在一定难度。